特斯拉:牛市尾声的投机性泡沫VS比肩大众的造车新势力?

据外媒报道,特斯拉股价的持续飙升,开始让一些人担心,埃隆•马斯克(Elon Musk)的电动汽车制造商可能是一个投机性泡沫,有时会出现在金融市场,尤其是牛市接近尾声时。

仅在2020年,特斯拉的股价就上涨了110%以上,他们认为,由于空头回补以及担心失去持有特斯拉股票的投资者的支持,特斯拉已经不再关注其基本面。

米勒塔巴克首席市场策略师马特•马利(Matt Maley)表示:“特斯拉已经进入抛物线状态。“这使特斯拉远远超过了当前基本面所支持的水平。……不久的将来,这只股票肯定会大跌。”

特斯拉股价周二大涨逾13%,一度首次突破900美元,分析师仍赶不上涨势。FactSet的数据显示,分析师12个月的平均目标价为493美元。分析师预计,该股一年后的新目标,比周二收盘时低逾40%。

美国前总统候选人拉尔夫·纳德(Ralph Nader)上个月在推特(Twitter)上撰文称:“当股市泡沫破裂时,它将是由特斯拉(Tesla)股价飙升而非投机热情引发的。”。

当年比特币、互联网泡沫的预演?

一些投资者看到,对特斯拉(Tesla)不可阻挡的热情与几年前比特币泡沫之间存在相似之处。在比特币在2017年达到每块近2万美元的空前价格后,这种加密货币在短短一个月内暴跌了65%。截至2018年底,比特币跌破4000美元,较峰值下跌80%。

另一些人则在回忆21世纪初的互联网泡沫,当时互联网股票暴涨并最终暴跌,7个月内市值缩水近80%。

1999年12月,在科技泡沫破裂之前,亚马逊的估值达到了IPO价格的50多倍。根据FactSet的数据,目前特斯拉的远期收益约为98倍。

特斯拉vs大众

或许今天的特斯拉(Tesla)和2008年的大众汽车(Volkswagen)之间可能会有最明显的相似之处。

根据S3 Partners的数据,包括周一特斯拉股价暴涨在内,今年年初以来,押注特斯拉的投资者损失超过80亿美元。而且马斯克旗下的特斯拉(Tesla)的投资者对该公司的下注比任何其他美国股票都多。如果有足够多的卖空者被迫在补仓的同时回购股票,就会产生更高的需求,而这本身也会推高股价,这种现象也被称为“卖空挤压”

2008年,在保时捷入股大众汽车后,该公司也发生了类似的卖空行为,令押注该公司股票的投资者措手不及。当时,卖空者臭名昭著地推动这家德国汽车制造商成为世界上最有价值的公司。由于卖空者付出了高昂的代价,急于摆脱头寸,一度超过了埃克森美孚3430亿美元的市值。

“小心特斯拉信徒”

特斯拉在其历史上只有少数几个盈利季度,而且从未每年盈利。

纳德在另一条推特中写道:“深陷(债务)泥潭,去年销量不足40万辆,2020年又受到几款竞争对手电动车型号的挑战,特斯拉的股价惊人地超过了去年销量超过1000万辆的大众,要小心特斯拉信徒的力量。”

该公司在第四季度报告中表示,预计未来现金流和净收入将持续向好,但在推出和增加新产品生产时可能会出现例外情况。

华尔街的估值专家阿斯瓦特达莫达兰在博客中称特斯拉是一家“没有中间立场”的公司。纽约大学斯特恩教授说,乐观主义者认为“潜力无限”,而悲观主义者则“确信这是一颗定时炸弹,注定会爆炸”

对于美股市场来说,牛市始于近11年前的2009年3月。在此期间,标准普尔500指数的年回报率超过14%。但华尔街策略师预计,今年的回报率将低得多,只有4%或5%左右。如果投资者认为牛市即将大幅放缓或结束,一些人将争相进入市中仅存的一场博弈。

也许在这种情况下,那场博弈就是特斯拉。